皖皖高速与山东高速投资超30亿元——一场跨省联姻，探索“第二增长曲线”，建设运营正从“规模扩张”走向“深度价值培育”时期。近期，皖皖高速对山东高速战略投资超30亿元。这不仅是两家公路巨头的资本联姻，也标志着我省公路运营模式从“省内深耕”向“省际联动”的深刻转变。此次交易背后，体现了优化国有资本布局、提升证券化水平的明显趋势。也为行业探索存量期“二次增长曲线”提供了重要模板。党的二十届四中全会强调要建设强大国内市场加快推进国内市场改革构建新发展格局。现代高速公路网是统一大市场的重要基础设施。以皖皖高速投资山东高速为代表的本轮国内高速公路运营企业跨省联盟，正在打破此前封闭的省际运营生态。既体现了建设统一大市场的要求，又为建设强大国内市场发挥了“交通先行”的作用。因此，强强联合不是结束，而是行业新篇章的序幕。10月21日，安徽万通高速公路股份有限公司（以下简称“万通高速”）发布公告，宣布与山东高速公路集团有限公司签署《股权转让协议》，拟受让山东高速公路股份有限公司7%股权对应338,419,957股。交易完成后，万通高速将成为第三大股东山东高速公路。本次股份转让单价最终确定为8.92元/股，是根据公告日前30个交易日加权平均股价、最新经审计每股净资产等多个价格基准中较高者确定的。交易价款将分两期支付：第一期30%，约9.06亿元，将在协议达成后5个工作日内支付；其余70%，约21.13亿元，将在达成协议后支付。本次交易前，山东高速集团持有山东高速70.57%的股份，为控股股东。交易后，其持股比例下降至63.57%，控制权不变。皖通高速成为第三大股东。作为全球领先的高速公路网络运营商，山东高速集团运营里程已突破9000公里，在线路扩建、绿色改扩建、智慧收费站建设等方面取得了惊人的成绩。其主要上市平台山东高速股份有限公司资产质量优良。 2024年，实现营业利润284亿元，净利润40.5亿元，总资产1617亿元。作为我省唯一上榜的高速公路A+H股平台，万通高速业绩稳定。上市以来已连续28年实施现金分红，累计分红近百亿元。被誉为业内“尖子生”。此次股权合作不仅是资本层面的结合，更是战略层面的合作。交易完成后，万通高速有权向山东高速董事会提名一名董事，并可采用权益法核算长期股权投资（一般指权责发生制）。动态调整股权投资账面价值），实现双方更深度的战略整合。万通高速相关负责人表示，此举有望直接提升公司业绩，提升股东回报；更重要的是，通过与行业龙头企业建立股权关系，双方将在运营管理、路网合作以及各项产业拓展等方面开展深度合作，开辟新的增长空间。 “第二增长曲线”市场分析指出，这种整合的重要性超越了金融投资，凸显了高速公路行业发展逻辑的深刻变化。长期以来，我国公路运营多以省份为主，由当地企业负责建设和运营，形成封闭式内生增长模式。但随着路网建设逐渐达到顶峰，行业整体从“增量建设”走向“存量整合”阶段，龙头企业迫切需要打破地域限制，寻找“第二增长曲线”。通过跨省参股、收购等方式从单一“运营商”向“投资者+运营商”转型成为行业探索的新方向。此前，山东高速和四川交投率先收购跨省高速公路。 2021年，湖北交投旗下楚天高速以5.92亿元收购河南蓝天集团有限公司持有的河南豫南高速投资有限公司100%股权，迈出了湖北省快递业务向外拓展的第一步。去年11月26日，湖南省高速公路投资控股有限公司湖南高速集团旗下湖南高速还联手山东高速，通过公开招标的方式共同拿下河南济鲁东明高速公路河南新乡至长垣段剩余期限特许经营权及全部收入。本次收购中，山东省高速公路股份有限公司和湖南省高速公路投资控股有限公司分别持股51%。新长高速公路由双方共同出资的河南合保高速公路有限公司运营管理。今年3月，万通高速战略参与深高速1股定向增发，以5亿元认购3818万股，迈出了我省高速公路业务“走出去”的第一步。万通高速相关负责人表示，此举积累了经验，为公司进行更大规模的股权投资奠定了基础。山东高速公路投资额安徽高速“走出去”战略进一步深化，跨省产业合作拓展。我省与山东地理相连，两家公司业务模式相似，具有良好的协同基础。皖鲁高速与山东高速的合作，有望促进运营经验交流和路网资源整合，共同提升区域运输效率和经济效益。业内专家表示，万通高速的“哈”并不是盲目的跨界跨越，而是围绕核心业务能力圈实施的“高级”产业整合，可以为行业未来提供参考案例。与以往特定路段项目合作不同的“关键路径”，此次皖通高速直接投资山东高速，是一种以股权为主体的共同资本合作。链接，体现了交通控股安徽集团在推进国有资产资本化和证券化方面的积极布局。近年来，皖通高速资本运作频繁。上半年，公司以47.71亿元收购控股股东，持有旗下福州高速、阿尼姆高速两家公司100%股权，实现了核心业务拓展与资产证券化同步推进。今年6月，公司成功实施H股定向增发，募集资金约5.22亿港元，开创了国内高速公路行业发行H股的先河，为同行利用境外资本市场提供了新范式。皖皖高速有关负责人指出，自2022年安徽省运控集团启动国有投资公司重组试点以来，该公司作为上市平台积极开展改革活动，持续加强资本运作，着力提高国有资本投资的流动性和创新价值。推进国有资产证券化，不仅有利于盘活存量资产、提高资本使用效率，而且有利于增强企业竞争力和抗风险能力。这是做强做优做大国有资产的关键路径。万通高速表示，下一步将积极推进本次交易所需的股东大会审议、国有资产审批及监管备案等程序，确保项目顺利实施。公司将继续深化国企改革，优化资本布局，加强跨区域合作和行业合作，在交付过程中为投资者创造长期、稳定、可持续的回报价值。实施国家交通强国战略，加强经济发展。记者 冯静